資產(chǎn)負(fù)債率在股市的實(shí)際應(yīng)用

1.資產(chǎn)負(fù)債率并非決定股價(jià)走勢的關(guān)鍵指標(biāo)，也不對股價(jià)產(chǎn)生直接影響，因此該項(xiàng)指標(biāo)不可以作為股票交易的決定性指標(biāo)。決定股價(jià)的關(guān)鍵因素有兩個(gè)方面，一是企業(yè)自身的盈利能力和未來發(fā)展空間，二是交易市場中投資者的交易行為。前者是股價(jià)的基礎(chǔ)和決定性因素，對股價(jià)的影響是深遠(yuǎn)的；后者是股價(jià)的市場表現(xiàn)。資產(chǎn)負(fù)債率對股價(jià)的影響是輔助和間接的。資產(chǎn)負(fù)債率在一般情況下不能單獨(dú)作為投資者買賣股票的指標(biāo)。

2.資產(chǎn)負(fù)債率低，并不能說明上市公司的價(jià)值或股票有投資價(jià)值。實(shí)際上，一些質(zhì)地較差的上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率非常低，因?yàn)檫@些公司沒有好的產(chǎn)品。對公司前景不看好，經(jīng)營者就會(huì)采取非常保守的態(tài)度。當(dāng)然，也有的好公司可能自身有著較豐富的可用資金，無需大量借債就可以保證自身的經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)和擴(kuò)大再生產(chǎn)的要求。決定企業(yè)價(jià)值大小的是企業(yè)的盈利能力和未來發(fā)展前景，資產(chǎn)負(fù)債率只是衡最企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)，并且該指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)高低與企業(yè)當(dāng)前和未來的盈利能力早負(fù)相關(guān)。

3.資產(chǎn)負(fù)債率作為選股的參考指標(biāo)時(shí)，可以注意以下幾點(diǎn)。

①激進(jìn)型投資者可以尋找那些資產(chǎn)負(fù)債率偏高的中小型上市公司，結(jié)合公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和銷售狀況進(jìn)行基本面分析。如果企業(yè)的銷售情況良好，產(chǎn)品有競爭力，股價(jià)并沒有較大漲幅，那么這些中小型公司的股價(jià)往往會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。這是因?yàn)椋@樣的公司多半為成長型的公司，雖然未來存在著不確定性，但企業(yè)的盈利能力及發(fā)展勢頭表現(xiàn)良好，所以相對于承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)來說，可觀的收益也一樣值得期待。

②穩(wěn)健型投資者可以選擇那些資產(chǎn)負(fù)債率基本處于安全范圍內(nèi)(偶爾可以超出或低于資產(chǎn)負(fù)債率的安全范圍)，業(yè)績平穩(wěn)增長的績優(yōu)公司。在這方面，蘇寧電器(002024)是一個(gè)典型的案例。該公司的資產(chǎn)負(fù)債率一直都控制在50%-70%之間，企業(yè)的銷售狀況也一直保持良好，銷售毛利率和銷售凈利率一直處于增長之中。因此，像這類上市公司的股票還是值得投資者長期持有的。

③作為獲取暴利的參考指標(biāo)，利用資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)有時(shí)候也可以捕捉到“黑馬”。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股中，出現(xiàn)重組、資產(chǎn)注入、收購等題材的股票，這些上市公司經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)連續(xù)幾年都有非常高的資產(chǎn)負(fù)債率，這一點(diǎn)也是A股市場的特色吧。

4.在股票交易中，投資者也可以利用資產(chǎn)負(fù)債率來控制交易風(fēng)險(xiǎn)。投資者在買入股票時(shí)，資產(chǎn)負(fù)偵率雖然不是重要的指標(biāo)，但在市場風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，卻可以起到警示風(fēng)險(xiǎn)的重要作用。比如，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)或行業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn)，股市的技術(shù)走勢也面臨轉(zhuǎn)向時(shí)，此時(shí)對資產(chǎn)負(fù)債率的分析就非常重要。如果宏觀經(jīng)濟(jì)或行業(yè)出現(xiàn)衰退，那些資產(chǎn)負(fù)債率較高的個(gè)股面臨的股價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)，比資產(chǎn)負(fù)債率較低的股票更大。