哪吒是魔，還是佛？被自來水承包的朋友圈，早已給出了回答。5天突破10億票房，《哪吒之魔童降世》（以下簡稱《哪吒》）輕松問鼎國產動畫電影影史票房冠軍，而這僅僅只是“起步價”。

《哪吒》破10億成國產動畫票房冠軍，獲《大圣歸來》“恭賀”

“藕餅”CP，喪萌的煙熏妝，逆天改命的倔強精神，在餃子導演的解讀中，人們重新認識了東方神話里的“熊孩子”哪吒。淘貓豆點映評分“998”，讓《哪吒》公映票房開啟飛行模式。

在不斷被打破的內地影史動畫作品票房紀錄背后，主出品方光線傳媒的股價，也像混天綾般紅紅火火。據統計，從7月13日開啟首輪點映以來，光線傳媒股價已由最初7.23元/股（以收盤價結算），上漲至7月30日8.66元/股。

光線傳媒股價變動

半個月時間內，在《哪吒》以及《銀河補習班》的助推下，光線傳媒市值由212.1億上漲至254.05億。不少投資者，在此期間購入或增持股票，想要分得資本市場的一杯羹。在此之前，《我不是藥神》《流浪地球》等爆款作品，曾讓不少北京文化的投資者收益頗豐。

在觀眾審美日益成熟，點映已成常態化的市場環境下，影視股票的投資邏輯，已由看片炒股演變成炒預期。是否具備優質內容持續輸出能力，成為傳媒板塊影視類股票投資的重要參考坐標。

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《哪吒》出圈，光線市值暴漲41億

“正邪黑白，豈容他人定奪？是魔是仙，只有自己說了才算！”

7月25日，《哪吒》正式征戰國內院線大銀幕的前一天，餃子導演在微博上為作品打CALL。在此期間，光線傳媒總裁王長田的微博上，除了常規的秀書法外，就是直接或間接的為觀眾安利此片。

導演餃子在微博為作品打call

《哪吒》公映之后，儼然成了內地影市動畫電影各項紀錄的收割者。首日分賬票房1.24億，超越《功夫熊貓3》的1.07億，抬升國產動畫電影首日票房天花板。次日，影片綜合票房達到2.29億，成為中國影史首部單日票房突破2億的動畫影片。

周末結束，影片三天累計綜合票房7.13億超越《神偷奶爸3》，創造動畫作品內地影史首周票房新紀錄。這一成績，將前者2017年創造的4.46億周末票房紀錄，提升近六成。大眾的熱捧及用愛發電的義務宣傳，成為影片破紀錄乃至破圈的原動力。

豆瓣33萬人評分8.7分

王珞丹、宋祖兒等眾多女星，在#扎一個哪吒頭#話題中的造型神還原，助推影片熱度持續升溫。當前，這一話題的網絡閱讀量達到4.8億，網友討論量23.3萬。

這個夏天，除了“現男友”之外，餃子版哪吒成了影視作品暑期檔的新晉話題擔當。

#扎一個哪吒頭#成微博熱點話題

除了票房收益之外，一部優秀作品也成為主控公司在資本市場撬動更多利益的支點。作為此片的主出品方，光線傳媒的股價走勢一路向上。自7月13日，影片開啟全國首輪點映以來，截止7月29日，光線傳媒股票從7.23元/股上漲至8.66元/股，漲幅19.7%。公司市值由212.1億上漲至254.05億，增值41.95億。

“毫無疑問，《哪吒》是光線股票上漲的主要推手，但是《銀河補習班》在此過程中也起到了一定作用。”一位南方一線城市影城經理語氣十分肯定地說到。在他看來，按照目前影片票房走勢，該片最終累計票房突破20億將是大概率事件。

當前，《銀河補習班》綜合累計票房已經突破7億。作為兩部電影的出品方之一，光線傳媒成為2019年暑期檔的大贏家之一。《哪吒》之后，國漫發展將會進入新賽道，向著更高水準邁進。

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單部作品質量與短期股價深度綁定

身為文化快消品，單部電影的質量通常與相關聯的制宣發公司短期股價綁定。

2018年暑期檔《我不是藥神》，讓現實題材爆款作品迎來春天。該片出品方之一的北京文化股價，上升勢頭迅猛。據統計，自2018年6月22日起，至7月5日影片上映首日，公司股價從9.22元/股，一度漲至最高14.66元/股。短短十個交易日內，北京文化市值漲約40億。

今年，自《復仇者聯盟4：終局之戰》3月28日宣布定檔4月24日以來，截止影片正式公映前一天。作為國內發行方之一的中國電影股價，由17.17元/股上漲至20.50元/股，漲幅近20%，公司市值增加超60億。

“好的作品上映時，股價會提前做出反應，這很正常。”對于常年關注影視股動態的投資者而言，這種現象近年十分普遍。這句話，也透露出當前這類股票的短期投資邏輯，即炒預期。

在此之前，許多股民投資影視股的邏輯是“看片炒股”。即等待影片正式公映之后，根據影片質量與觀眾口碑，進行投資判斷。股價的波動和影片票房的大多呈正比關系，票房好股價隨之提升，反之亦然。

當下，這一投資邏輯逐漸轉變成炒預期，資本提前進場，在電影公映之前在股價高點出貨退出，逢高進入的普通股民多數成了被收割的“韭菜”。一部好作品的正式公映，往往意味著關聯公司股票下跌的開始。

多部爆款作品上映前后，北京文化股價的先漲后跌皆是如此。如今的光線，也在重復昨天的故事。7月26日，《哪吒》公映當天，光線傳媒股價由開盤8.74元/股，下跌至收盤的8.23元/股，單日跌幅達到5.73%。

光線傳媒參與發行，點映之后股價一路上漲，上周五第一波資金已經兌現離場。之后除非是票房屢超預期，否則大波動難有，不建議追投。一篇財經類公眾號的文章觀點，得到了不少網友的認可。

“因為哪吒，上周把全部家當都押給光線傳媒了，不要讓我們失望。”一位網友在微博上這樣寫道。其他網友則建議“要冷靜，小心當了接盤俠，利好出貨。”

所有的單片利好都是短期內收益的博傻行為，有機構拿著第三方平臺對于《哪吒》的預測票房，計算該片帶給光線的收益，進而提出利好趨勢。這不是對光線整體實力的看好，只是對公司三年前啟動的項目的一個揩油而已。一位有著多年從業經驗的電影數據分析師如此感嘆。

在信息不對稱的情形下，普通投資者切勿抱有投機心態。一部好作品的精神價值，比起物質收益更為長期受用。

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能否持續輸出優質內容，成為長期投資關鍵

在正式公映之前，《銀河補習班》與《哪吒》采取了兩種截然相反的點映方式。前者采取的是“農村包圍城市”戰術，后者則率先在一二線城市展開點映，至上而下發酵口碑。

從當前效果而言，《銀河補習班》雖未達到市場預期，但從質量與票房而言，乃是鄧超導演作品最佳。《哪吒》在打破動畫電影內地影史各項紀錄的道路上，狂奔不止。

用“雙喜臨門”來形容參與兩部作品運作的光線傳媒，并不為過。暑期檔下半場，其參與出品的《鋌而走險》、《沉默的證人》質量如何，也將對其股市走勢產生正面或負面影響。

因此，長期而言，能否具備優質內容持續輸出的能力，將決定上市影視公司股價的最終命運。這也是普通投資者，能否長期持有上市影企股票的重要參考依據。

《鋌而走險》《沉默的證人》的質量也將對光線股票走勢產生影響

即使“爆款捕手”美譽加身，北京文化也有《二代妖精》、《英雄本色2018》等不及市場預期的作品出現。在話劇IP影視化改編道路上，逐漸摸索出經驗的開心麻花也有《李茶的姑媽》失敗案例。

爆款作品的諸多不確定性，讓當前的影視股長期表現難以預判。隨著內地影市電影工業化進程的推進與完善，率先建立合理工業體系，能夠高效、穩定進行優質內容生產的影視公司，將會贏得市場與觀眾。

從這個角度而言，以上公司在試錯的過程中，積累了大量的行業經驗，對于企業日后快速成長大有裨益。無論長期投資，還是短期持有影視股，投資者們都應牢記“股市有風險，投資需謹慎”。