供應持續緊張 LME鋁庫存跌至歷史新低（1）

智通財經APP獲悉，倫敦金屬交易所(LME)數據顯示，鋁庫存下降9.7%，至260275噸，創下1997年有記錄以來的低點。今年以來，鋁庫存已下降63%，有望創下年度降幅紀錄，強勁的需求和大量冶煉廠的減產令市場缺口不斷擴大。

然而，盡管庫存減少，但鋁價幾乎沒有反應。過去幾周，市場的焦點發生了巨大轉變，從對供應持續緊張的擔憂轉向對全球經濟狀況的擔憂。市場也擔憂新冠疫情封鎖將打擊需求。

鋁期貨周五上漲1.4%，至每噸2229美元，本月下跌約9%。

易天說：國內外庫存處于歷史低位，限制鋁價回調空間？（2）

易天說：國內外庫存處于歷史低位，限制鋁價回調空間？

昨日行情回顧：

　　倫鋁報收2786，漲0.32%；

　　倫鋁呈現探底回升行情，成交縮量，期價相對抗跌，小陽K線報收。國內外庫存處于歷史低位，限制鋁價回調空間。且俄烏沖突仍然激烈，市場不確定性較高，提供一定支撐，內盤有望率先企穩。滬鋁方面，期價空頭持倉主動減持，守住20000整數關口；

　現貨消息：

　　12日廣東南儲報價：0#鋁錠(國產)，報20300-20360元/噸，漲100元。接貨方轉觀望，壓價少采，整體成交較差。后段期價大跌，持貨商調價出售保值貨源。

庫存數據：

　　12日LME鋁總庫存：546350噸，減7575噸。

技術分析：

　　周線級別上看，滬鋁中陰K線報收，價格重心繼續下移，均線系統偏空排列，附屬指標MACD死叉向下，布林帶中軌被跌破，短期趨勢轉弱，或許等待布林帶下軌上修支撐，附屬指標MACD死叉向下，而細分至日線級別，期價震蕩下行，MACD死叉放量，均線系統偏空排列，反彈力度偏弱，底部支撐有待確認，期價或將在20000附近展開爭奪，波動加劇，等待期價重新收復5日均線支撐后再重新考慮介入多單。

　中線觀點：

　　不能忽視，目前全球貨幣流通性仍在收緊階段，加息預期升溫，美元指數強勢，疊加全球股市偏弱，情緒面偏空是拖累鋁價展開大幅回調的重要因素。基本面而言，國內變化不大，依然處于穩步復產的供應以及受疫情拖累的消費當中。即便近期鋁廠利潤有所回落，但依然不會影響鋁廠復產的步伐。需求端，鋁加工企業開工維持弱勢，庫存小幅累增，但伴隨近期上海部分“白名單”企業陸續復工，預計下游的開工率有止跌可能性。因此中期上看，待疫情得到控制后，下游復工復產將助力需求季節性回補，疊加政策利好，建議鋁價維持偏多思路看待。

日內行情展望：

　　預計日內鋁價震蕩回升，運行區間關注19800-20600不變

　　支撐：19800、19800、19000

　　壓力：20500、21400、22200

撰稿人：易天說丨易天隨筆